快来抄底！国内SaaS厂商的“黄金并购期”正在来临

北森以1.8亿元收购酷学院，腾讯控股CRM SaaS明星企业“销售易”——这两个2025年的动作，在我看来，标志着一个事实：国内SaaS厂商的“黄金并购期”已然到来。

目前，许多国内SaaS厂商面临着业绩增长乏力、持续亏损且缺乏运营现金流的困境，导致投资机构对其后续投资持谨慎态度。

并且，当前大模型、AI正在加速产业变革，他们对SaaS市场必然会造成巨大冲击。SaaS企业在AI时代会怎么发展，面临巨大的不确定性。

在这样的背景下，这些公司独立发展的道路愈发艰难。

（有部分SaaS创业者为挽救公司不惜牺牲个人财产，包括现金和房产等投入到公司运营中。然而，这种做法风险极大，我并不推荐。）

因此，SaaS公司的估值普遍下降，但它们依然拥有核心产品技术与优秀的团队，是极具潜力的并购对象。

并购对SaaS行业的发展至关重要。美国SaaS产业的迅速崛起，很大程度上得益于不断的并购活动。例如Salesforce，在2009年至2024年间完成了超过100次收购。通过一系列的战略并购，不仅促进了被收购企业的成长，也巩固了自身在全球SaaS市场的领导地位。

值得注意的是，对于国内SaaS厂商而言，理想的并购不仅仅是资金上的支持，还需要运营经验、管理能力及相关资源的支持，确保并购后的企业能够得到实质性的发展而非仅仅保持独立运作。

现阶段，互联网巨头如腾讯、阿里、字节跳动等在SaaS市场上的并购活动较为活跃。虽然这为行业发展注入了活力，但我认为这些互联网巨头未必是最适合的买家，特别是对于专注于B2B业务的SaaS公司来说，因为他们在企业应用领域的了解可能不够深入，难以提供有效的运营支持。

相比之下，东软、亚信、神州数码、华胜天成、天融信、东华软件、用友、金蝶、浪潮等长期深耕于企业级应用市场的公司，或许能成为更合适的收购者。凭借其深厚的市场理解和成熟的管理模式，他们可以与SaaS企业形成优势互补，实现双赢。

国外同行如SAP、微软、Oracle乃至Adobe都在积极并购SaaS企业，以增强自身的竞争力。尽管当前国内企业应用大厂的资金状况并非十分宽裕，但鉴于SaaS厂商估值的降低，正迎来了一个良好的并购时机。